Сильный евро как проблема: сигнал ЕЦБ ограничивает рост EUR/USD
EUR/USD попытался закрепиться в районе 1,200, но во второй половине сессии откатился, удерживаясь в хрупком диапазоне 1.1950-1.20. На дневном графике движение выше 1.20 все больше выглядит как ложный пробой восходящего канала – удержание ниже уровня в течение 1-2 дней вероятно запустит коррекцию ниже в область 1.1870:
С американской стороны картина на первый взгляд поддерживает доллар, но не даёт ему “раскрутить” полноценное ралли. Первичные заявки на пособие по безработице снизились до 209К за неделю против ожиданий 205К и чуть ниже пересмотренных 210К неделей ранее. При этом 4-недельная средняя незначительно выросла 206,25К, а повторные заявки упали на 38К до 1,827 млн за неделю - это минимум по застрахованной безработице с сентября прошлого года. То есть рынок труда сохраняет относительную устойчивость: увольнений мало, а те, кто потерял работу, в среднем быстрее находят следующую - именно такой фон делает позицию ФРС “держим ставку” максимально комфортной.
Бодрая динамика рынка труда нашла отражение во вчерашнем заседании ФРС: Джером Пауэлл звучал увереннее в части экономического потенциала и рынке труда, усиливая аргумент “стабильная политика ещё несколько месяцев”. Однако фьючерсы на ставку всё ещё закладывает два снижения ставки в этом году и сомнения в такой оценке растут с каждым днем. Доллару пока трудно выбрать направленность: фактические данные выглядят устойчиво, но рынок всё равно покупает идею смягчения. Есть явная поддержка USD на локальных релизах, как сегодня, но для полноценного тренда вероятно требуется некоторое время.
Отдельный слой - политико-коммуникационный. Министр финансов США Скотт Бессент постарался “подлатать” риторику Дональда Трампа и подтвердил приверженность политике «сильного доллара». Это действительно может стабилизировать настроение в USD, но рынок, судя по динамике, воспринимает это скорее как словесную страховку, а не как смену режима: индекс доллара остаётся более чем на 2% ниже с начала 2026 года, под давлением хаотичной торговой политики и атак на независимость ФРС - то есть факторов, которые бьют не по текущим данным, а по премии доверия к доллару как резервной валюте. Именно поэтому даже хорошие цифры по занятости пока превращаются скорее в “не дать доллару упасть ещё сильнее”, чем в двигатель устойчивого роста.
Европейская часть пазла тоже двойственная. Потребительское доверие ЕС в январе удержалось на -12,4 (как ожидалось), индекс экономических настроений вырос до 99,4 с 97,2, промышленная уверенность улучшилась до -6,8 с -8,1, а настроения в секторе услуг поднялись до 7,2 с 5,8, заметно выше ожидаемых 6,0. Но важная деталь: 99,4 - всё ещё ниже “психологического” уровня 100, а потребитель остаётся в минусовой зоне. Это не “перегрев”, а восстановление уверенности - и оно плохо сочетается с слишком крепким евро, который механически снижает инфляционное давление через импорт и финансовые условия.
Отсюда и заметный разворот в риторике ЕЦБ. Австрийский глава ЦБ и член совета ЕЦБ Мартин Кохер впервые с июня прошлого года публично поднял тему возможного дополнительного снижения ставки, прямо увязав это с укреплением евро: сильная валюта транслируется в более низкую инфляцию, что автоматически означает что ставка для поддержания баланса нужна ниже. Франсуа Виллеруа де Гало поддержал эту линию, подчеркнув, что ЕЦБ “внимательно мониторит” укрепление евро и его дезинфляционные последствия. Рынок быстро перевёл слова в вероятности: Overnight Index Swaps теперь показывают около 26% шанса снижения ставки к сентябрьскому заседанию (против примерно 16% до комментариев), хотя на ближайшей встрече ЕЦБ 4–5 февраля базовый сценарий — без изменений. Для EUR/USD это ключ: даже хорошие европейские данные начинают работать слабее, потому что их “дивиденд” частично отбирает более голубиный хвост ожиданий по ЕЦБ.
На кроссах это видно ещё яснее. EUR/GBP вялый и почти плоский около 0,8660: евро стабилизируется после давления на фоне разговоров о снижении ставки ЕЦБ, но и фунт не получает явного преимущества перед заседанием Банка Англии 5 февраля, где рынок в целом ждёт сохранения ставки на 3,75% после более “жёстких” инфляционных сюрпризов. Здесь инвесторы буквально торгуют паузу: кросс стоит, пока не станет ясно, кто первым начнёт смягчать:
USD/JPY поднялся к 153,50, отыгрывая падение от трёхмесячных минимумов около 152,00. Словам Бессента о “сильном долларе” рынок дал больший вес именно против иены - тем более что он отдельно охладил слухи о согласованном плане США и Японии по поддержке JPY. Но фундаментальный триггер - японская инфляция: ИПЦ в декабре замедлился до 2% г/г с 2,7% в ноябре, а консенсус ждёт дальнейшего ослабления ценового давления по базовому показателю в январе. Если это подтвердится, иена рискует снова проигрывать, даже несмотря на более “ястребиные” нотки в протоколах Банка Японии (про слабую валюту, зарплаты и инфляционные риски).
В календаре США на горизонте - данные, которые могут перекинуть мостик от ставок к торговому и промышленному циклу. Заказы на товары заводов ожидаются с отскоком до +1,6% в ноябре после -1,3% в октябре, а дефицит торговли товарами и услугами прогнозируется шире - -$40,5 млрд в ноябре против -$29,4 млрд в октябре. В нынешней политической среде именно торговый дефицит опасен для доллара не столько как макрофакт, сколько как топливо для новых торговых шагов - а рынок уже показал, что за непредсказуемость он требует скидку к USD.
$500 на счет за точный прогноз по NFP
Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.
Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям. Точка зрения, информация или мнения, выраженные в тексте, принадлежат исключительно автору, а не работодателю автора, организации, комитету или другой группе, физическому лицу или компании.
Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.
Предупреждение о рисках: CFD-контракты – сложные инструменты, сопряженные с высокой степенью риска быстрой потери денег ввиду использования кредитного плеча. 72% и 73% розничных инвесторов теряют деньги на торговле CFD в рамках сотрудничества с Tickmill UK Ltd и Tickmill Europe Ltd соответственно. Вы должны оценить то, действительно ли Вы понимаете, как работают CFD-контракты, и сможете ли Вы взять на себя высокий риск потери своих денег.
Фьючерсы и опционы: торговля фьючерсами и опционами с маржей несет высокую степень риска и может привести к убыткам, превышающим ваши первоначальные инвестиции. Эти продукты подходят не для всех инвесторов. Убедитесь, что вы полностью понимаете риски и принимаете соответствующие меры для управления своими рисками.